TMF - 미국 20년 장기채권 3배 레버리지에 대한 분석

TMF(TMF ETF, Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X Shares)는 미국의 장기채에 레버리지를 가미한 투자상품으로, 특히 경기 불확실성에 대비하거나 금리 변동에 따라 수익을 노리는 투자자들에게 매력적인 옵션으로 꼽힙니다.

이번 글에서는 TMF ETF의 구조와 특성, 투자 이유, 장점과 리스크, 그리고 투자 시 고려해야 소개해드리겠습니다.

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TMF ETF 개요

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TMF ETF는 Direxion에서 발행한 3배 레버리지 장기채 투자상품으로, 미국 20년 이상의 장기 국채 수익률을 추종합니다.

일반적인 국채 ETF와 달리 TMF는 3배 레버리지를 활용하기 때문에, 동일한 장기채 지수의 일일 변동을 3배로 확대하여 따라가도록 설계되어 있습니다.

이는 국채 수익률 상승 시 높은 수익을 기대할 수 있는 반면, 반대로 하락 시에도 동일한 비율로 손실이 확대된다는 것을 의미합니다.

금리 하락기 대비: TMF는 금리가 하락할 때 더 높은 수익을 제공합니다. 장기 국채는 금리와 가격이 반대로 움직이기 때문에, 금리가 하락하는 경제 상황에서는 장기 국채의 가격이 상승하고, 이를 3배로 확대하는 TMF는 더 큰 수익을 얻을 수 있습니다.
포트폴리오 다변화: 주식시장과 달리 채권은 일반적으로 경제 불확실성에서 안전한 피난처 역할을 합니다. TMF는 포트폴리오 내 주식에 대한 헷지 역할을 할 수 있으며, 특히 주식이 급락하는 상황에서 균형을 잡아줄 수 있습니다.
고수익 가능성: 레버리지를 활용함으로써 단기간에 높은 수익을 기대할 수 있어, 적극적인 투자자들이 선호합니다. 특히 금리 인하 사이클에서 TMF는 상당한 성과를 보여줄 수 있습니다.

높은 수익률: 금리 하락기에는 3배 레버리지 덕분에 상당한 수익을 누릴 수 있습니다. 이는 장기적인 금리 인하 기조나 경제적 불안정성에서 중요한 투자 기회가 됩니다.
경제적 불확실성 대응: 주식시장이 불안정할 때, 채권은 안전한 투자처로 여겨집니다. TMF는 이러한 채권의 특성을 극대화하여 경제 위기 상황에서 투자자를 보호할 수 있는 옵션을 제공합니다.

레버리지 리스크: TMF는 3배 레버리지를 사용하므로 변동성이 매우 큽니다. 채권의 가격이 하락할 경우 손실도 3배로 확대되어, 손실 위험이 일반적인 채권 ETF보다 높습니다.
시간 경과 리스크(감소 효과): TMF는 일일 변동을 3배로 추종하는 상품이기 때문에 장기 보유 시 감마 리스크와 일명 ‘감소 효과(Decay Effect)’로 인해 수익률이 기대치와 달라질 수 있습니다. 특히 시장이 횡보하거나 변동성이 클 때 이러한 문제가 더 두드러질 수 있습니다.

TEM 최근 1년 차트

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TEM(TEM ETF, Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3X Shares)은 TMF와 반대되는 성격을 가진 상품으로, 미국 20년 이상의 장기 국채 수익률의 역방향을 3배 레버리지로 추종합니다.

즉, 장기 국채 수익률이 하락할 때 수익을 얻을 수 있는 구조로 설계되었습니다. 이러한 특성 덕분에 금리 상승기에 수익을 기대할 수 있으며, 장기 국채의 가격 하락을 통해 이익을 추구하는 투자자들에게 매력적입니다.

금리 상승기 대비: TEM은 금리가 상승할 때 수익을 제공합니다. 금리가 상승하면 장기 국채의 가격은 하락하고, TEM은 이러한 하락을 3배로 확대하여 수익을 창출합니다. 따라서 금리 인상 사이클에서 이 상품은 매우 유용합니다.
포트폴리오 헷지: TEM은 금리 상승기에 채권 가격이 하락할 때 헷지 역할을 할 수 있습니다. 이는 금리 변동에 대비하고자 하는 투자자들에게 매력적인 옵션이 될 수 있습니다.
단기 트레이딩 전략: TEM은 본질적으로 단기적인 시장 변동을 활용하기 위한 상품이므로, 단기 트레이딩 전략에 매우 적합합니다.

레버리지 리스크: TEM 역시 3배 레버리지를 사용하기 때문에 변동성이 매우 큽니다. 금리가 예상과 반대로 움직일 경우, 손실은 3배로 확대될 수 있습니다.
시간 경과 리스크(감소 효과): TEM 또한 일일 변동을 3배로 추종하는 특성 때문에 장기 보유 시 기대한 수익률과 다른 결과를 낼 수 있습니다. 횡보하거나 변동성이 클 때 수익률 감소 효과가 두드러질 수 있습니다.

TMF ETF와 TEM ETF는 각각 금리 하락기와 금리 상승기에 대응할 수 있는 투자 상품으로, 적극적인 레버리지 전략을 통해 수익을 추구하려는 투자자들에게 매력적인 옵션을 제공합니다.

그러나 두 상품 모두 높은 레버리지와 변동성을 동반하기 때문에 철저한 시장 분석과 리스크 관리가 필수적입니다. 자신의 투자 성향과 리스크 감내 수준을 충분히 고려한 후 접근하는 것이 중요합니다.

포스팅 일자 기준 (24.12.06) 미국은 현재 금리인하를 천천히 진행하고 있는 만큼 장기적으로는 TEM보다는 TMF에 투자하는 것이 좋을 것으로 보입니다.

하지만 현재 미국의 경기는 여전히 튼튼한 만큼 TMF가 상승하려면 6개월에서 1년, 길게는 2년 정도의 시간은 걸릴 것 같은 만큼 분할매수를 하신다면 수익을 보실 수 있지 않을까 싶네요.

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